福元醫(yī)藥銷(xiāo)售是研發(fā)費(fèi)用的7倍多！福元毛利率出現(xiàn)兩連降
相關(guān)企業(yè)： 福元藥業(yè)股份有限公司3月31日，福元醫(yī)藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)福元醫(yī)藥）將首次申請(qǐng)召開(kāi)會(huì)議。保薦人為中信建投證券，保薦人為陶力。趙潤(rùn)章。
公司主要從事藥品制劑和醫(yī)療器械的研發(fā)。生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。富源藥業(yè)計(jì)劃在上海證券交易所主板公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1.20億股新股，占發(fā)行后公司股份總數(shù)的10%。計(jì)劃籌集資金17.37億元，其中9.31億元用于生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目。R&D中心建設(shè)項(xiàng)目8.18億元。5.06億元用于創(chuàng)新藥物和仿制藥R&D項(xiàng)目。3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
根據(jù)福元醫(yī)藥020年11月披露的咨詢(xún)信息，該公司計(jì)劃在科技創(chuàng)新板上市。福源醫(yī)藥的控股股東新河控股有一家上市公司，即新河成(002001.SZ)，這是中小板第一股。
福元醫(yī)藥營(yíng)業(yè)收入分別為20.20億元.24.25億元.25.35億元.13.22億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為20.20.25.3.5.35億元.2.22億元.歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為2.3.01億01億元.3.87億元、2.26億元。
2021年1月至9月，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到20.44億元，比去年同期增長(zhǎng)9.50%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為2.64億元，比去年同期增長(zhǎng)54.14%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為3.94億元，比去年同期增長(zhǎng)59.65%。
根據(jù)初步計(jì)算，公司營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)為27.5億-29.00億元，同比增長(zhǎng)8.47%-14.38%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為3.10億-3.5億元，同比增長(zhǎng)18.00%-33.23%。
最近三年福元醫(yī)藥的分紅總額為2.76億元。
三年半的銷(xiāo)售費(fèi)用為41.38億元，同期研發(fā)費(fèi)用僅為5.35億元，銷(xiāo)售費(fèi)用為研發(fā)費(fèi)用的7.74倍。
與2019年相比，2020年福源醫(yī)藥研發(fā)費(fèi)用下降3064.97萬(wàn)元，同比下降17.87%，R&D費(fèi)用率也下降了1.51個(gè)百分點(diǎn)。2018年.2019年.2020年和2021年1-6月，公司研發(fā)費(fèi)用分別為1.42億元.1.72億元.1.41億元和801.91萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為7.04%.7.07%.5.56%和6.05%。
在公司各個(gè)階段的研發(fā)費(fèi)用構(gòu)成中，員工工資分別為4661.36萬(wàn)元.5871.95萬(wàn)元.55.93萬(wàn)元.338.76萬(wàn)元，占32.78%.34.23%.39.12.4.30%。
2020年及2021年1月至6月，公司銷(xiāo)售費(fèi)用分別為10.07億元.12.98億元.12.37億元和5.96億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為49.85%.53.53%.48.8.80%和45.07%，同行業(yè)可比上市公司銷(xiāo)售費(fèi)用平均值分別為50.67%.5.50%.48.36%.4.29%。
在公司各個(gè)時(shí)期的銷(xiāo)售費(fèi)用中，營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用分別為7.41億元.10.01億元.9.96億元.4.73億元，占73.59%.7.11%.80.52%.79.30%。
公司毛利率連續(xù)兩次下降，且在報(bào)告期內(nèi)一直低于同行平均水平。2018-2020年1-6月，福源醫(yī)藥主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為74.18%.75.5%.71.09%.70.93%，同行業(yè)可比上市公司平均價(jià)值分別為76.4%.7.90%.78.08%.7.07.01%。
福源醫(yī)療負(fù)債總額分別為7.75億元.8.72億元.6.95億元.9.17億元，其中流動(dòng)負(fù)債總額分別為6.98億元.8.29億元.6.85億元.85億元.8.92億元.9.92億元.9.9.97%.9.9.97%。
每個(gè)時(shí)期結(jié)束時(shí)，福源醫(yī)藥貨幣資金分別為1.57億元.4.63億元.2.70億元.4.41億元，其中銀行存款分別為1.56億元.4.41億元.4.70億元。
在這一時(shí)期結(jié)束時(shí)，福源醫(yī)藥資產(chǎn)的負(fù)債率(合并)分別為53.06%.50.70%.40.83%.46.22%，同行業(yè)可比上市公司的平均值分別為38.40%.36.12%.23.71%.25.05%；同行業(yè)可比上市公司的平均值分別為1.39.1.1.1.0.98、同行業(yè)可比上市公司的平均值，同行業(yè)可比上市公司的平均值分別為3.04.3.08.3.3.3.3.3.93；同行業(yè)可比上市公司的平均值分別為2.58.2.73.3.4.3.44。
福2020年9月30日，福元醫(yī)藥的總負(fù)債比2020年底增長(zhǎng)了30.15%，為9.05億元。
三年半的銷(xiāo)售費(fèi)用為研發(fā)費(fèi)用的7.74倍，達(dá)到41.38億元。
三年半的銷(xiāo)售費(fèi)用為41.38億元，同期研發(fā)費(fèi)用僅為5.35億元，銷(xiāo)售費(fèi)用為研發(fā)費(fèi)用的7.74倍。
與2019年相比，2020年福源醫(yī)藥研發(fā)費(fèi)用下降3064.97萬(wàn)元，同比下降17.87%，R&D費(fèi)用率也下降了1.51個(gè)百分點(diǎn)。2018年，2019年，2020年和2021年1-6月，公司R&D費(fèi)用分別為1.42億元、1.72億元、1.41億元和8001.91萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為7.04%、7.07%、5.56%和6.05%。
在公司各分別為4661.36萬(wàn)元，5871.95萬(wàn)元，5510.93萬(wàn)元，3384.76萬(wàn)元，32.78%，34.23%，39.12%，42.30%。
福源醫(yī)藥在招股書(shū)中表示，2020年R&D費(fèi)用金額較2019年下降3064.97萬(wàn)元，主要是外包費(fèi)用和員工工資下降造成的。其中，2020年外包費(fèi)用下降，主要是:受疫情影響，臨床試驗(yàn)活動(dòng)有限；臨床試驗(yàn)費(fèi)市場(chǎng)整體價(jià)格下降；2020年，員工工資略低于2019年，主要是因?yàn)楣窘陙?lái)逐步開(kāi)始調(diào)整R&D領(lǐng)域布局，增加創(chuàng)新藥物R&D布局，計(jì)劃相應(yīng)減少原仿制藥R&D人員數(shù)量，招聘部分創(chuàng)新藥物R&D人員，公司R&D人員數(shù)量在過(guò)渡期減少，導(dǎo)致R&D人員和員工工資下降。2021年1月至6月，公司R&D費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例較2020年有所上升，主要是因?yàn)镽&D人員和員工的工資規(guī)模有所上升。
2018年，2020年及2021年1-6月，公司銷(xiāo)售費(fèi)用分別為10.07億元、12.98億元、12.37億元和5.96億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為49.85%、53.53%、48.80%和45.07%，同行業(yè)可比上市公司的平均銷(xiāo)售費(fèi)用比例分別為50.67%、51.50%、48.36%、44.29%。
營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用分別為7.41億元、10.01億元、9.96億元、4.73億元、73.59%、77.11%、80.52%、79.30%。
福源藥業(yè)在招股說(shuō)明書(shū)中表示，2019年，公司銷(xiāo)售費(fèi)用較2018年快速增長(zhǎng)，主要是由于兩票制政策的逐步推進(jìn)，公司市場(chǎng)推廣費(fèi)用增加。2020年，公司銷(xiāo)售費(fèi)用較2019年有所下降，主要原因是2019冠狀病毒疾病限制了市場(chǎng)推廣活動(dòng)和部分產(chǎn)品的影響。2019冠狀病毒疾病影響公司各類(lèi)內(nèi)部會(huì)議和差旅頻率的減少，導(dǎo)致公司辦公差旅費(fèi)的減少。2020年，根據(jù)新的收入標(biāo)準(zhǔn)，公司將裝卸、運(yùn)輸和保險(xiǎn)費(fèi)重新列入運(yùn)營(yíng)成本核算。2021年1月至6月，公司銷(xiāo)售費(fèi)用占2020年?duì)I業(yè)收入的比例進(jìn)一步下降，主要是由于公司部分產(chǎn)品中標(biāo)，導(dǎo)致市場(chǎng)推廣費(fèi)用比例下降。
報(bào)告期內(nèi)毛利率連續(xù)兩次下降總是低于同行平均水平。
福源醫(yī)藥主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為74.18%、75.58%、71.09%、70.93%、同行業(yè)可比上市公司平均值分別為76.44%、77.90%、78.08%、77.08%、77.01%。
根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，2020年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率較2019年略有下降，主要是因?yàn)楣静糠之a(chǎn)品贏得了全國(guó)藥品采購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)，銷(xiāo)售價(jià)格下降。同時(shí)，公司將于2020年實(shí)施新的收入標(biāo)準(zhǔn)，并將原銷(xiāo)售費(fèi)用中列出的裝卸保險(xiǎn)費(fèi)調(diào)整為主營(yíng)業(yè)務(wù)成本。2021年1月至6月，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率較2020年略有下降，主要是由于公司部分產(chǎn)品贏得了全國(guó)藥品采購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)。
根據(jù)福源醫(yī)藥招股說(shuō)明書(shū)，報(bào)告期內(nèi)，與同行業(yè)可比上市公司毛利率相比，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率處于合理范圍內(nèi)。其中，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率在2020年1月至2021年6月與同行業(yè)可比公司的平均值相對(duì)較低，主要是由于公司產(chǎn)品的擴(kuò)建和批量采購(gòu)、第二批、第三批和第四批批量采購(gòu)中標(biāo)，產(chǎn)品整體毛利率下降。
