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科倫藥業(yè)仿制藥進(jìn)入兌現(xiàn)期 科倫角逐創(chuàng)新藥發(fā)債30億

相關(guān)企業(yè): 四川科倫藥業(yè)股份有限公司

仿制藥開花結(jié)果,創(chuàng)新藥物蓄勢(shì)待發(fā)。

主要產(chǎn)品包括麻醉鎮(zhèn)痛、中樞神經(jīng)系統(tǒng)、抗感染、腸外營養(yǎng)等領(lǐng)域,是四川科倫藥業(yè)有限公司(簡稱科倫藥業(yè))。

3月17日,科倫藥業(yè)(002422)以17.62元/股的價(jià)格上漲9.99%,在10:27的股價(jià)上漲。前一天,科倫制藥剛剛發(fā)布了30億元可轉(zhuǎn)換債券科倫可轉(zhuǎn)換債券的申請(qǐng)公告。

仿制藥進(jìn)入兌現(xiàn)期

科倫藥業(yè)公司分為輸液板塊、非輸液制劑板塊和抗生素中間體板塊三個(gè)業(yè)務(wù)板塊,也是我國大輸液領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

從近幾年的表現(xiàn)來看,科倫藥業(yè)已經(jīng)批準(zhǔn)了大量的制藥/改良創(chuàng)新藥物、申報(bào)和上市項(xiàng)目,新藥項(xiàng)目相繼進(jìn)入關(guān)鍵臨床階段,一些仿制藥項(xiàng)目逐漸開花結(jié)果:

從2017年到2021年4月24日,已經(jīng)批準(zhǔn)了75種上市產(chǎn)品,開展了20種創(chuàng)新藥物的臨床研究,其中57種在申報(bào)生產(chǎn)階段;

2020年,科倫藥業(yè)近年來新批準(zhǔn)的仿制藥總銷售額達(dá)到23.64億元,同比增長38.46%,包括注射用帕瑞昔布鈉、草酸艾司西酞普蘭片、腸外營養(yǎng)輸液產(chǎn)品、唑來膦等。

2022年不到三個(gè)月三個(gè)月,科倫藥業(yè)就有兩種創(chuàng)新藥物獲得臨床批準(zhǔn),一種仿制藥獲得一致性評(píng)價(jià),兩種仿制藥獲批上市,其中琥珀酸曲格列汀片在中國獲得第一次仿制。

可以看出,科倫藥業(yè)正處于批量上市仿制藥的關(guān)鍵階段,其重心漸轉(zhuǎn)向新藥研發(fā)。

科倫藥業(yè)仿制藥業(yè)務(wù)結(jié)合之前披露的2021年快報(bào)和2022年一季度預(yù)告,分別以32%、50%-70%的同比增長率回歸母公司凈利潤。

發(fā)行30億元?jiǎng)?chuàng)新藥物。

根據(jù)可轉(zhuǎn)債募集說明書,科倫藥業(yè)募集項(xiàng)目的具體情況如下:

其中,創(chuàng)新制劑生產(chǎn)線預(yù)算達(dá)到15.88億元,計(jì)劃投資14.38億元,占總投資的近50%。這說明科倫藥業(yè)的研發(fā)投資應(yīng)該傾向于后續(xù)的創(chuàng)新藥物,這也是近年來化工行業(yè)的大趨勢(shì)。

2018年后,科倫制藥進(jìn)入了一個(gè)困難時(shí)期,但仍選擇繼續(xù)加大R&D投資,2019年R&D費(fèi)用同比增長40%以上;2020年,R&D費(fèi)用同比增長18.78%,達(dá)到15.27億元(同年歸母公司凈利潤8.29億元)。在化工企業(yè)中,僅次于恒瑞制藥和復(fù)星制藥。

然而,科倫制藥目前有85個(gè)創(chuàng)新管道項(xiàng)目,其中14個(gè)臨床項(xiàng)目,創(chuàng)新藥物尚未進(jìn)入套現(xiàn)期。因此,在科倫制藥主要通過發(fā)行超短期融資債券來補(bǔ)充現(xiàn)金流之前,有必要確保現(xiàn)金流的安全高研發(fā)實(shí)力是非常必要的。

此時(shí),科倫制藥選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券來補(bǔ)充流動(dòng)性,這也表明了其創(chuàng)新藥品轉(zhuǎn)型布局的決心和后續(xù)信心。

AA+評(píng)級(jí)由多家券商提供

根據(jù)發(fā)行報(bào)告,科倫可轉(zhuǎn)債規(guī)模為30億元,期限為6年,網(wǎng)上認(rèn)購日期為3月18日(周五,T日)。

目前,科倫制藥(截至2022年3月17日)總市值為251.02億元,科倫可轉(zhuǎn)換債券100元股權(quán)為11.95元,具有良好的債務(wù)配置價(jià)值;東吳證券、海通證券、東北證券等機(jī)構(gòu)對(duì)可轉(zhuǎn)換債券給予AA+評(píng)級(jí)。從這個(gè)角度來看,該行業(yè)對(duì)科倫可轉(zhuǎn)換債券的態(tài)度可以說是非常樂觀的。

科倫藥業(yè)市盈率(pe-TTM)估值中心為42.26倍,目前公司市盈率為21.34倍,通過觀察近五年估值情況,目前正處于歷史低點(diǎn)。

從縱向上看,科倫制藥的市盈率歷史估值更符合其經(jīng)營狀況。近五年來,該公司的收入呈現(xiàn)波動(dòng)趨勢(shì),年收入和利潤的復(fù)合增長率分別為24.33%和8.23%。

從水平上看,科倫制藥的估值水平處于化工制藥行業(yè)的中下游。在第一季度宣布當(dāng)天,科倫制藥也迎來了一個(gè)交易限額,市場反應(yīng)非常積極。然而,由于股價(jià)剛剛開始反彈,它仍處于底部。

藥品資訊

  • 金蓮花膠囊一般兒童是不建議使用的。金蓮花膠囊主要用于治療咽喉腫痛、咳嗽、聲音嘶啞等癥狀,其成分中含有金蓮花等中藥材,具有一定的清熱解毒作用。然而,由于兒童的生理特點(diǎn)和藥物代謝能力與成人不同,兒童使用金

  • 金蓮花膠囊通??梢杂脕砣セ?。這種中成藥含有金蓮花等成分,具有清熱解毒、利咽消腫的功效,適用于咽喉腫痛、聲音嘶啞等癥狀。在醫(yī)生指導(dǎo)下合理使用,可以有效緩解上火引起的不適。金蓮花膠囊的成分金蓮花具有清熱利

  • 一般來說,空腹服用金蓮花膠囊是可以的,但具體情況還需根據(jù)個(gè)人體質(zhì)和醫(yī)生的建議來決定。金蓮花膠囊具有清熱解毒、利咽消腫的功效,適用于治療咽喉腫痛、咳嗽等癥狀。在空腹?fàn)顟B(tài)下服用,藥物的吸收可能會(huì)更加迅速,

  • 金蓮花膠囊一般不適用于風(fēng)寒感冒。金蓮花膠囊主要用于清熱解毒,利咽消腫,適用于風(fēng)熱感冒引起的咽喉腫痛、咳嗽等癥狀。風(fēng)寒感冒通常表現(xiàn)為惡寒、發(fā)熱、鼻塞、流清涕等,與金蓮花膠囊的適應(yīng)癥不符。金蓮花膠囊的成分

  • 金蓮花膠囊女生通??梢苑?。金蓮花膠囊是一種中成藥,具有清熱解毒、利咽消腫的功效,適用于治療咽喉腫痛、聲音嘶啞等癥狀。女生在出現(xiàn)上述癥狀時(shí),可以考慮使用金蓮花膠囊。金蓮花膠囊的成分包括金蓮花、黃芩、板

  • 一般而言,孕婦在懷孕期間需要謹(jǐn)慎使用任何藥物,包括金蓮花膠囊。金蓮花膠囊具有清熱解毒、利咽消腫的功效,但考慮到孕婦的特殊體質(zhì)和胎兒的發(fā)育需求,通常不建議孕婦隨意服用。因此,孕婦在使用這些藥物時(shí),應(yīng)在醫(yī)

  • 通常,金蓮花膠囊不會(huì)導(dǎo)致困倦感。這種藥物主要用于清熱解毒、利咽消腫,適用于咽喉腫痛、聲音嘶啞等癥狀。其成分金蓮花含有多種生物活性物質(zhì),具有抗炎和免疫調(diào)節(jié)作用,但并非鎮(zhèn)靜劑或催眠藥,因此一般不會(huì)引起嗜睡

  • 通常,哺乳期婦女在用藥時(shí)需要特別謹(jǐn)慎,因?yàn)樗幬锍煞挚赡芡ㄟ^母乳傳給嬰兒。金蓮花膠囊作為一種中成藥,其成分和作用機(jī)制相對(duì)溫和,但并不意味著哺乳期婦女可以隨意使用。在哺乳期間,如果需要使用藥物,應(yīng)優(yōu)先選擇

  • 金蓮花膠囊通??梢杂糜谥委燄畀?。這種中成藥含有金蓮花提取物,具有清熱解毒、利濕消腫的功效,對(duì)于痤瘡這類皮膚炎癥有一定的治療效果。在實(shí)際應(yīng)用中,金蓮花膠囊配合其他藥物,如丹參酮膠囊、復(fù)方黃連素片和復(fù)方珍

  • 一般來說,經(jīng)期可以服用金蓮花膠囊,但需注意個(gè)體差異和藥物副作用。金蓮花膠囊具有清熱解毒、消腫止痛的功效,適用于咽喉腫痛、扁桃體炎等癥狀。在經(jīng)期,由于激素水平變化,女性可能會(huì)出現(xiàn)免疫力下降、易感染等問題

  • 通常,孕期不建議隨意服用藥物,包括金蓮花膠囊。金蓮花膠囊含有多種中藥成分,可能對(duì)孕婦和胎兒產(chǎn)生不良影響。孕期如需使用藥物,應(yīng)在醫(yī)生指導(dǎo)下選用。例如,孕婦感冒時(shí),可在醫(yī)生指導(dǎo)下使用板藍(lán)根顆粒、金銀花口服

  • 金蓮花膠囊通常可以用于咽炎的治療。這種藥物含有金蓮花提取物,具有清熱解毒、利咽消腫的功效,適用于咽喉腫痛、聲音嘶啞等癥狀。在咽炎的治療中,除了金蓮花膠囊外,還可以根據(jù)病情選擇其他藥物,如復(fù)方甘草片、銀

  • 金蓮花膠囊通常可以用來降火。它含有金蓮花提取物,具有清熱解毒的功效,適用于咽喉腫痛、聲音嘶啞等癥狀。在使用金蓮花膠囊時(shí),一般建議按照醫(yī)生的指導(dǎo)或藥品說明書的推薦劑量服用。金蓮花膠囊的降火作用主要體現(xiàn)在

  • 通常,金蓮花膠囊不會(huì)導(dǎo)致犯困。金蓮花膠囊是一種中成藥,主要成分為金蓮花,具有清熱解毒、利咽消腫的功效。這種藥物一般用于治療咽喉腫痛、聲音嘶啞等癥狀,其成分并不含有引起嗜睡的化學(xué)成分。在實(shí)際應(yīng)用中,金蓮

  • 通常,咽炎患者可以考慮使用金蓮花膠囊。金蓮花膠囊具有清熱解毒、利咽消腫的功效,適用于咽炎引起的咽痛、咽干等癥狀。在選擇藥物時(shí),除了金蓮花膠囊外,還可以考慮含有金銀花、板藍(lán)根或黃芩等成分的藥物,這些藥物

  • 金蓮花膠囊通常不用于治療牙疼。牙疼的原因多樣,包括齲齒、牙周炎、智齒問題等,治療需要針對(duì)具體原因。金蓮花膠囊主要用于清熱解毒,對(duì)于某些由上火引起的輕微牙疼可能有一定緩解作用,但并非專門針對(duì)牙疼的治療藥

  • 金蓮花膠囊通??梢杂糜谘捞鄣闹委?。這種藥物含有金蓮花提取物,具有清熱解毒、消腫止痛的功效,適用于因上火引起的牙痛癥狀。金蓮花膠囊在牙疼治療中較為常見,其作用機(jī)制主要是通過清熱解毒來緩解炎癥和疼痛。對(duì)于

  • 金蓮花膠囊通常不會(huì)對(duì)肝臟造成損害。這種中成藥主要用于治療咽喉腫痛、聲音嘶啞等癥狀,其成分主要來源于金蓮花,具有清熱解毒的功效。在正常劑量下使用,金蓮花膠囊對(duì)肝臟的影響較小。金蓮花膠囊的成分相對(duì)溫和,但

  • 一般來說,流感患者可以考慮使用金蓮花膠囊。金蓮花膠囊是一種中成藥,具有清熱解毒、利咽消腫的功效,對(duì)于緩解流感引起的咽喉不適和發(fā)熱癥狀可能有所幫助。在流感治療中,除了金蓮花膠囊,還可以考慮使用其他藥物,

  • 金蓮花膠囊通常不用于治療痘痘。痘痘是一種常見的皮膚問題,主要由毛囊皮脂腺單位的炎癥引起,治療痘痘一般會(huì)采用抗炎、抗菌、調(diào)節(jié)皮脂分泌等藥物。治療痘痘的藥物包括口服抗生素如四環(huán)素、米諾環(huán)素,以及外用藥物如

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